【港元】流動性收緊

自今年2月底起，一個月期香港銀行同業拆息(HIBOR)，由0.91厘升至2.63厘的10年高位，三個月期則由1.56厘升至2.56厘的2008年高位。而三個月期倫敦銀行同業拆息(LIBOR)，亦高於HIBOR，為2017年1月以來首次。流動性收緊令沽空港元成本急升，導致沽港元買美元的套息交易止損盤湧現，美元兌港元一度急挫至7.8162，現時略為回升至7.83水平。

我們認為，香港銀行體系結餘減少至540億美元的較低水平，或導致HIBOR的波動性持續，料拆息有機會趨向緩步上升。隨着半年結前季節性資金緊張，加上即將有大型首次公開招股集資活動，將進一步抽緊市場流動性，料流動性緊絀的情況或至少維持直至7月中。若不明朗因素再度增加，即使流動性進一步收緊，我們預期，金管局或已準備向市場額外注入資金。

港元方面，若不明朗因素持續，特別是面對環球問題和金融市場波動，對資金流走的憂慮或會再度增加。我們預期，今年餘下時間，港元有機會維持於聯繫滙率區間中間至弱方水平附近，甚至偶然會觸發弱方水平。