低息低回報新常態

近期熱話相信離不開貿易戰及減息。貿易戰方面，其實筆者之前已經講過自己的觀點，貿易戰總有一天會完結，但要搞多久就很難說，中美之間針鋒相對在所難免，最終情況將如史托迪的俘虜困局（The Stockdale Paradox）一樣，市場裏最後活下來的人要對最終結局樂觀，但短期來說須接受殘酷現實，即愈來愈多的痛苦將會到來。另一個熱門題目就是減息。美國國債孳息率跌至低點，之前已經有投行指美國今年有機會減息一至兩次，聯儲局主席鮑威爾早前也提及中美貿易談判等議題，他稱當局會採取適當行動維持經濟增長、確保就業市場強勁和通脹接近目標水平；市場解讀是聯儲局不排除減息的可能性。鮑威爾「中立」成疑美國聯儲局理事會 ...

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