再論投資人生周期

5月23日，周四。老畢上月中以〈投資的人生周期〉為題撰了一文，主要講述回報序列（sequence of returns）對供款形式退休投資的影響。一位平日沉思時不喜歡別人打擾的同事讀後跟我說，拙作有趣是有趣，惜到喉唔到肺，要求在下分享多一些。三階段各有挑戰老畢仔細想想，回報序列由不得主觀意願控制，惟化繁為簡就是先苦後甜勝於先甜後苦。然而，道理歸道理，人性歸人性，試問有多少投資者可以歷苦而無怨無尤，甚至覺得人生周期早段遇上熊市，實乃上天對自己的最大恩賜？如果你問老畢，我會把投資的人生周期劃分為三個階段：一、財富累積期（wealth accumulation phase）；二、財富保護期（w ...

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