從豬肉經濟學看降準機會

內地通脹回升，令投資者重新關注，原因是一塊肥豬肉！要研究這個題目，必先了解內地宏觀數據的組成。以往，內地居民消費價格指數（CPI）主要統計8類商品的價格變化，其中食品比重最大，因此食品在各通脹元素中對CPI表現也舉足輕重。有趣的是，當再細分各項元素時，大家會發現豬肉價格對CPI的佔比較大，故此一塊肥豬肉激起內地宏觀經濟千重浪，影響甚巨，堪稱為「豬肉經濟學」。貨幣政策不針對單一商品 3月份內地通脹回升，主要就是受豬肉價格反季節性上升拉動，蔬菜價格跌幅較弱也支撐了通脹。受豬價持續上漲刺激，預計內地4月至6月CPI將持續向上，高位有可能達2.8%左右，甚至3%。不過，筆者估計，人行貨幣政策不可能 ...

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