投資成功無捷徑

我的觀點基於一個事實──擊敗市場是一件很難的事。每個人都在追尋高回報、低風險的機會，一旦機會出現，幾乎可以肯定投資者將會蜂擁買入，並且迅速推高股價，把未來回報降低到與其風險相稱的水平。由於這種競爭壓力，市場價格一向如實反映公眾可獲得的訊息。當然，一些投資者也許會獲得比其他投資者更多的訊息，但在一個公司管理層選擇性向某些投資者披露訊息將被視為違法的世界裏，投資者很難維持訊息優勢。消息靈通的投資者之間的競爭，使從基本研究中獲利變得困難。加權指數基金利用集體智慧換句話說，我認為市場非常有效率，而最便宜的廣泛市值加權指數基金是很好的起步點。長期買入這些基金的投資者，可能會比聘用主動式基金經理的投 ...

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