新市場生態下孳息曲線倒掛

3月22日美股三大指數大跌，跌幅在1.8%至2.5%不等。突然向下，事出必有因。原來市場憂慮美國3個月期票據利率高於10年期國庫券息率，孳息曲線出現倒掛情況，是2007年以來首次發生。根據過往美元孳息曲線發生短期利率高於長期利率的倒掛現象，美國經濟之後6至12個月出現衰退的機會率頗高。這幾天已有不少文章分析了孳息曲線倒掛歷史數據和比較，筆者在這裏不再重複。推測聯儲局將減息筆者認為，孳息曲線倒掛發生的時間與早一天3月21日聯儲局發表議息聲明有密切關係。這次聯儲局的議息結果與市場預期是一致，利率維持不變。可是，主席鮑威爾在議息聲明中說，未來利率走勢的方向要交給市場決定，又說利率的決策需要更多的 ...

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