通脹低股市好

近年眾央行對經濟好但低通脹不解之餘，多少有點「埋怨」。然而，埋怨什麼呢？低通脹不是正是所求？有一說指通脹溫和其實有利股市。觀察到確如是，但原因呢？關鍵可能在於企業盈利。從工業革命後的美國通脹與標指實質盈利（Robert Shiller數據）比較所見（兩者皆取5年移動平均以去噪音），反比關係多少成立。近四十年，通脹自高位回落，（滯後約兩年半的）盈利增長雖然轉趨波動，但趨勢上還是向上的。緣何如此？通脹跌即是貨幣可信、值錢，持幣的利息自然跌。利息跌是利投資的，起碼生產成本省了，盈利自有改善，股市自然向好。你道低通脹有啥不好？ [email protected] ...

（節錄）全文共284字