2019-03-15 00:00

一名經人 羅家聰

持續增長毋須高 穩定消費是王道

海嘯過後，近年各地的經濟增長不再是同升共跌，而是各自發展，水平各有高低，而方向亦各有上落。全球性的宏觀因素可解釋一致的升跌，但即使是相對的宏觀差別，有時也未必能解釋到經濟增長之別，因為背後的影響可能是內在、微觀的。最可能的，是經濟增長的結構有別。經濟結構通常按開支類別或產業類別劃分，今文分析前者。 分析前者的好處是數據歸一，而當中類別的性質也早有論述。GDP（Y）分四類：消費（C）、投資（I）、政府/公共開支（G）和淨出口（NX）；四類加起來就是GDP。文獻所知的是，以波幅計，C的小於Y，而Y的小於I。另如果政府財政是反周期的，則C和G的方向相反，不然，亦至少其增長或其佔GDP比例上兩者相反。 ...

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