【黃金】受惠世情反覆

周二，英國議會再次否決了新的脫歐方案，使英國硬脫歐的風險再度上升，為近期失勢的金價重新注入動力。金價也不負所望，重回1300美元水平，把近期吹起的淡風略為擊退。惟因議會尚在為脫歐事宜進行表決，事態可能峰迴路轉。

巿場對金價的升跌有不少爭議，且早前的急降，使短期的10天線壓破了50天中期均線，技術上出現轉弱訊號。加上CFTC黃金期貨期權非商業淨長倉至月初從高峰14餘萬手下降至約8.8萬手，雙雙成為淡友借機發動攻勢的利器。現價買入或讓投資者感到不安，但若從更長期及宏觀角度看，近日的低價或是不俗的時機。

政經不確定性提振

從環球角度看，2018年因國際貿易受挫而下滑的經濟，至今仍未回暖過來。尤其中美談判日久，至今僅不時聽到兩國領導人或代表的唱好言論，卻未見簽下片字協議。樂觀的憧憬雖助長股巿等從低位回升，但磋商延展至今，樂觀的氣氛已有所消退。而英國脫歐進程的反覆，更讓巿場無所適從，不確定性産生的避險需求，當為金巿提供第一度力量。

另一度支持則來自歐美央行放緩了加息、縮表腳步。歐洲央行表明年內不加息，再次為銀行提供融資等，正顯示央行為扶持經濟，不惜長期透過量化進行干預。宏觀貨幣供應和貨幣存量高企，頓把黃金的保值特性彰顯，促使投資者或環球多地央行，以增持黃金作為分散風險或進行外滙儲備多元化，直接拉高了黃金的需求。

央行紛買金增儲備

根據國際貨幣基金組織（IMF）的資料顯示，中國、卡塔爾和印度於1月合共增持了逾24噸黃金，而過去一年則有俄羅斯、中國、印度和波蘭等央行購入黃金儲備，直接提振了黃金的需求；甚至不排除促使澳洲産金量刷新紀錄至314噸，對金價前景有利。

而美國聯儲局表示對加息進程保持耐心，同樣削弱了年內加息的預期，使美滙失去2018年借加息預期一路北上的動力。指標在過去半年主要在95至98間游走，相對於金價的壓力減低。近日因歐羅的不濟上衝97.7的美滙，也不過迫使金價滑落至1280美元，如今美滙漲勢已消，金價再度回升可說是理所當然。考慮及正負因素同時存在，且不時互有優勢的局面，金價在1280美元以上反覆走動的機會應最高，短期阻力估計在1320美元左右。