基金 | 2019-02-27 05:00

譚家駿

投資氣氛好轉 亞股更值得吸納

亞洲股市近日跟隨美國及中國股市普遍上升，再加上美國聯儲局可能會放慢加息步伐，及有聲音傳出會暫停縮減資產負債表，連同中美貿易談判亦有進展，因而進一步令到股市獲支持。

美加息近尾聲利股市

事實上，投資者擔心美國加息及中美貿易糾紛一直是困擾市場的兩大不利因素，但近期都出現了正面發展。雖然，美國聯儲局在去年12月再上調利率，可是從近日官員及會議紀錄顯示，利率再上調的機會已大為降溫。另外，聯儲局縮減資產負債表，市場流動性減少，是令資產價格承壓的重要原因之一，但近日官員釋出暫停縮表的可能，故此對市場產生頗強的信心提振作用。

對於中美貿易談判，目前雙方磋商氣氛友善，市場憧憬會達成階段性成果。我們會密切監察事情發展。由於中國是亞洲區的最大經濟體，相信若然中美貿易關係取得突破，以及經濟增長能夠改善，對亞洲股市將是重大利好，亦有機會令已受影響的相關公司，好像內地汽車內飾及零部件製造商的表現改善。

印科技外判業料復甦

在投資策略方面，近年我們積極增持印度一家領先的管理諮詢、信息技術及業務流程外包服務供應商的股票。公司致力幫助客戶在數碼應用的時代打造新的商業、營運及技術模式，好像提高自動化及引入人工智能運用等，能夠受惠全球對提高科技應用的結構性增長需求。我們亦預期印度的科技外判行業快將迎來轉勢，加上公司估值吸引，毛利率正在改善，增長勢頭穩定，所以十分具長線持有價值。

另外，一家於新加坡上市的綜合發展企業亦是我們增持對象，公司主力於新加坡、馬來西亞、印尼等東南亞地區進行汽車分銷、售後服務及汽車金融等營運。我們認為公司旗下一家於印尼上市的重要子公司將會出現復甦，而於越南的投資前景樂觀，其業務不單涉及汽車生產、組裝及分銷等環節，亦有參與當地的房地產發展市場。隨着東南亞經濟日益蓬勃發展，居民收入提高，預期長遠對汽車的需求也會出現相應增加，故此相信能為未來增長提供充裕空間。

「煤改氣」料刺激需求

內地天然氣行業增長趨勢依然向好，就帶動組合內相關燃氣股有好表現。我們相信該龍頭燃氣分銷商今年能夠保持增長，因為中國政府將繼續加大燃氣等潔淨能源於能源組合佔比，「煤改氣」在環境保護推動下也會貫徹執行，進一步刺激內地天然氣的需求。據中國海關總署的數據，中國1月份進口天然氣數量達981萬噸，創歷史新高，按年增長27%，正反映中國對燃氣需求及增長保持強勁。

總體而言，亞洲經濟增長依然穩健，宏觀環境對亞洲股市亦有利，但我們更專注於研究個別企業的業務營運及發展質素，管理層是否具能力及遠見，還有公司的財務狀況健康情況。特別是現時亞股的估值仍相對合理，投資者更應花時間挑選優質股。