港股直擊 | 2019-02-21 11:17

大摩:領展預測息率歷史低 中心城收租回報低

摩根士丹利 　領展(00823)

評級：與大市同步

目標價：81元(較前收市價90.05元有一成潛在跌幅)

領展斥66億元人民幣(約78億港元)收購深圳福田新怡景商業中心(中心城)。大摩發表報告，估計中心城年收租回報3.17厘，是集團2015年進軍內地以來最低租金回報的收購。

該行指出，中心城的回報亦僅高於集團資產至去年底的2.9厘回報，即使計及未來兩年重續租約和毛利擴張，中心城至2021年度的年收租回報亦僅4厘左右。

另外，大摩特別提到，集團去年7月以來回購4200萬個基金單位，若要在3月底財年完結前完成回購最多8000萬個基金單位的計劃，餘下27個交易日中要回購3800萬個基金單位，該行估計領展或重啟回購，但未必能完成回購最多8000萬個基金單位。

該行指領展現時預測股息率僅3厘處歷史低位，同時預測息率僅較美國十年期國庫券孳息高35點子，為2009年以來最低，重申「與大市同步」評級和目標價81元。

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