港股直擊 | 2019-02-20 11:49

德銀:鐵塔已被過份炒作 降級至「減持」

德銀　中國鐵塔(00788)

評級： 持有 -> 沽售

目標價：1.55元-> 1.55元 (較前收市價1.85元有16%潛在跌幅)

鐵塔又再創新高，但德銀出報告潑冷水，認為股價已過分炒作，故將評級由「中性」降至「減持」，目標價維持1.55元不變。

報告認為，鐵塔股價從9月低位累飆近八成，現價更高於德銀目標價，但認為已被過分炒作，尤其市場對集團盈利預測過分進取，加上市場大幅降低鐵塔減值，惟德銀認為是市場錯誤看法，尤其鐵塔在2015年10月誕生，由2015至2023年每年需為220億元人民幣作減值。

德銀又指，市場憧憬5G概念，帶動鐵塔股價上揚，但電訊公司對5G投資金額還未清晰，而測試亦仍在進行，加上5G建設大多在原先設備上加建，故認為市場對鐵塔收入預測過於樂觀。

該行仍預期2017至2022年鐵塔盈利複合增長達43%，但基於估值過高因素，故降評級至「減持」。

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