資金流變化潛藏兩大重要訊息

踏入2019年，香港、新興市場以至美國等股市大致呈反覆向上的趨勢；在短短一個多月內，恒指、MSCI新興市場指數和標普500指數便分別上漲9%或以上，升勢異常凌厲。股市扭轉去年第四季的頹勢，重拾回升動力，很大程度受惠於中美貿易談判漸露達成協議的曙光（姑勿論深層次問題短期內能否解決）。撇除消息面，若從資金流向角度看，又是否「完全」支持是次環球股市的升浪呢？貿談不明朗因素漸解港股及新興市場股市去年大部分時間表現乏善足陳，如前所述是受到中美貿易摩擦不斷升溫拖累；在此重大陰霾下，加上美元去年第二季開始重拾強勢，觸發大量資金流出新興市場（股債皆然）。截至去年6月底，透過美國上市ETF淨流出新興市場股市 ...

（節錄）全文共2052字