即巿股評 | 2019-02-02 07:00

【EJFQ信析】美煞停收水 助金價尋頂

美國聯邦儲備局「收水」快將走到盡頭，拖累美滙指數下滑，直至周四(31日)觸及200天線(約95.294)才略見反彈，在1月強勢畢呈的金價亦終於稍為調整。

2019年金價開局不俗，1月份進賬3.02%，連續4個月上揚，合計漲幅達10.9%。黃金自去年8月開始重現升勢，隨着美股於去年第四季由高位急速回落，投資者避險情緒逐漸升溫，金價進一步走強。

此外，黃金表現也獲央行「加持」。世界黃金協會(WGC)發布的《黃金需求趨勢報告》顯示，2018年全球央行購買黃金規模飆至1967年後最高水平，刺激去年整體黃金需求增長4%。

根據該報告，全球央行2018年黃金儲備上升651.5噸，是有紀錄以來第二多。在各國央行選擇黃金作為分散風險的資產配置推動下，淨買入量達到了1971年美國總統尼克遜宣布美元停止與黃金掛鈎、即布列頓森林體系(Bretton Woods System)崩潰後的新高。

WGC市場資訊主管Alistair Hewitt預料，中國和印度這兩大黃金消費國需求將保持強勁，央行黃金購買量可能再次增加。

高盛大宗商品研究全球主管Jeffrey Currie認為，目前最看好的大宗商品交易就是黃金，金價潛力巨大的主要原因是市場憂慮經濟衰退、黃金的財富效應，以及央行增持，其中只要央行買入100噸黃金，便有望令金價升至1425美元。因此，高盛把金價目標定為1450美元，是超過5年未見的水平。

投資者也不甘後人，於環球跌市時加倉，黃金ETF(交易所買賣基金)在2018年第四季淨流入量達112.4噸，較2017年同期急漲5倍。

市場看好金價，或多或少是美滙走弱推波助瀾。聯儲局在美國經濟表現強勁下，領先全球上調利率，貨幣政策由寬鬆轉向收緊，美元即顯著上揚，間接使以美元計價的大宗商品、如黃金等反覆回落。

然而，聯儲局周三(30日)議息後，一如預期維持聯邦基金利率目標區間於2.25厘至2.5厘，儘管按兵不動基本上已是市場共識，惟主席鮑威爾「鴿氣盡露」卻出乎意料。聯儲局不但在議息聲明中刪去「進一步循序漸進加息」的字眼，鮑威爾更表示，未來數次貨幣政策會議將完成評估結束縮表時間點的計劃，市場解讀為「收水」大限已到；加上美國經濟或難復當年勇，遂使美元再度受壓。

美滙指數如無法重拾強勢，對金價而言，實在是一項利好因素。

技術走勢也反映金價有力上衝。附【圖】所見，金價在去年12月下旬率先收復失守逾半年的200天牛熊線阻力，1月份更出現「黃金交叉」(50天線升穿200天線)長線向好訊號，目前正處尋頂階段，首站先行挑戰2011年至2015年中下跌浪反彈黃金比率38.2%位置(約1380美元)。

信報投資研究部

立即試用EJFQ 盡覽獨家內容