港股直擊 | 2019-01-28 14:13

美銀美林續唱衰長汽 仍睇3.4元

美銀美林　長城汽車(02333)

評級：跑輸大市 -> 跑輸大市

目標價：3.4元-> 3.4元 (較前收市價5.54元有38.6%潛在跌幅)

美銀美林發表報告，認為長城汽車核心盈利差過預期，維持「跑輸大市」評級，目標價續僅睇3.4元。

報告認為，長汽公布初步業績，去年銷售下滑1.7%至995億元人民幣，純利則增7%至54億元人民幣，意味上季核心盈利跌34%至4.04億元人民幣，遠低過美林估計的13億元人民幣，而上年銷售較預期失望，因內地對汽車需求放慢，同時給予客戶折扣導致。

美林認為，內地政策支持下，對長汽皮卡車需求正面，但未能抵消集團減價進取策略帶來的影響，該行依舊睇淡長汽，因毛利遭蠶食，同時「Ora」定位入門級新能源車市場，市場競爭會較大，料對集團貢獻有限。

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