2019-01-24 00:00
圖理滿文 梁志麟
息差擴闊不容易 金融股難勝大市
日前多隻美國銀行股公布去年第四季業績，整體只可用好壞參半來形容，主因是去年下半年市況轉弱，令交易收入未如理想，但今次業績未有影響金融股跟隨大市由低位反彈，現階段估值無疑非常吸 銀行自營炒賣回歸貸款 【圖1】顯示MSCI美國金融股的市盈率，去年的股價急跌已令市盈率跌穿2012年低位，即使現時未有任何因素可刺激盈利急速增長，但只要估值重回16.5倍的過去平均值已足夠為投資者帶來理想回報。 不過，金融股要跑贏大市似乎有一定難度。【圖2】顯示MSCI美國金融股相對大市及美國10年期債息減1個月期拆息，兩者自金融海嘯後走勢接近同步，主要原因是金融海嘯後監管機構收緊對金融業的規管，導致銀行由自營炒賣回歸 ...
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