2019-01-11 00:00

一名經人 羅家聰

領先指標看花旗 衰退機會仍很微

美股上季大瀉，聯儲局最近亦疑似在總統或市場壓力下就範，先將加息次數下調，再以鴿嘴搭夠。連串現象令人懷疑美國要否步入衰退，有講今年，說明年的甚囂塵上。的確，孳息曲線測經濟現已人所共曉，以目前長短息差線性外射（linear extrapolate），不難得到今春見負的結果，這變相意味一年至年半後衰退，其時剛好是明年。只不過，上周公布吃重的職位數字亮麗，按年增長在過去五季持續加快，一點也不似將陷衰退。今文綜覽幾個重要領先指標，我們將見今輪衰退機會確實很低，儘管稍為放緩不奇。 以長短息差測經濟，經反覆測試過後，最佳還是十年減三月期；早年文獻也這樣做【圖1】。目前息差尚有¼厘，雖然上季跌速加快，線性外射 ...

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