美國經濟擴張周期未完

2018年市場反覆波動，債市表現疲弱，股市亦曾兩次遭大幅拋售。委內瑞拉、阿根廷和土耳其出現危機；英國脫歐談判持續；油價顯著上揚；美國總統特朗普多番推行貿易措施，對市場造成干擾。這全都是在美國利率正常化下出現的情況；然而，我認為2019年將趨於平靜，美國仍可錄得歷來最長的商業擴張周期。美國聯儲局貨幣政策逐步「回復正常」，而非「收緊」，很可能成功令美國經濟擴張周期延續至2019年或2020年後，預料屆時利率將達致「中性」水平。美通脹受控利股債金融市場普遍認為，美國即將陷入經濟過熱及重現通脹，原因是當失業率下跌時，工資普遍上升，通脹亦隨之走高，又或認為寬鬆的財政政策將導致財政赤字大幅增加，引發 ...

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