美股終極一彈可期

童話故事《狼來了》的劇情今年彷彿搬到美股上演，2月和3月兩次大跌10%及7%，很多投資者煞有介事做好風險管理，惟後來重現牛氣，往後半年間節節上升兼破頂，股民再度疏於防範，直至10月大冧市之初，依然覺得「狼」不會來，結果是極速血流成河。教訓堪記取，其實過去一年有3大警號被人忽略，趁送舊迎新之際，來個「馬後炮」檢討一番。 3個被忽略警號第一是金融股嚴重跑輸。聯儲局年內4度加息，銀行股理應受惠淨息差擴闊推動股價造好，可是標普金融指數全年竟累瀉一成六，遠遠跑輸標指同期下跌逾7%，研究公司Ned Davis曾分析1970至2007年期間的37年數據，發現每逢股市觸頂前3個月，金融股有三分之二時間落後標 ...

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