2018-12-15 00:00
理財方略 黃培芬
孳息曲線倒掛後 美股才見頂
5月時的文章指出，「目前10年期和2年期息差是46點子，如趨勢持續，估計6個月後息差將見零值，美股最快可能是隨後3個月見頂。」債息在12月4日收窄至11點子，是2007年以來新低。以現時下跌速度估算，美債孳息曲線倒掛將在明年1月下旬出現，但相信聯儲局會出口術，減慢短息上升預期。參考JPM自1969年的研究數據，孳息曲線倒掛後，美國經濟隨後步入衰退平均相距時間是14個月，股巿走在經濟之前，見頂平均相距時間是倒掛後8個月。以此推論，美股仍有機會創新高。 但從技術指標看，美股跌破50周平均線，形態似形成頭肩頂。近期VIX回落，跌至17水平已不肯再跌，執筆時升至22水平，反映投資者對後市不敢樂觀，買入 ...
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