美債收益率的啟示

近日，美國金融市場發生了一件事，引起不少投資者和分析師關注，那就是美國國庫債券的收益率曲線（yield curve）10年來首次反轉（invert）。這件事或許也值得大眾認識，因為反轉的收益率曲線往往是經濟衰退的徵兆。在更深入討論之前，讓我們先回顧一下收益率曲線的基本概念。當我們購買債券（即借錢給別人）時，債券的期限有長短之分。一般而言，較長期的債券的回報率較高；其中一個原因是當我們購買長期債券，我們的錢會被「鎖死」較長時間，導致較低流動性和較高風險，所以需要較高回報率作為彌補，才可吸引到人購買長期債券。如果我們用一條曲線來呈現債券期限和收益率的關係，這條曲線便稱為收益率曲線。根據上段分析 ...

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