市場在等待Deal maker

12月份本是充滿普天同慶的節日氣氛，但實情是儘管城市的燈飾依舊五光十色，交通車水馬龍，每個人的眉頭都未必能舒展開來，因為過了12月，2019年便到來。這個數字很有可能代表着經濟下行、爭拗不斷。在市場面前的兩座大山，一座是中美關係，另一座是英國脫歐的最後結果。

市場暫仍繼續反覆

最近數個月內，環球股市大升大跌的情形不斷，反映了政治因素對經濟及金融市場的影響力相當大，政治因素一旦主導市場情緒及其走勢，那些技術分析工具和經濟學計算模型皆未能發揮應有的作用。在這些政治事件沒有出現Deal maker前，市況相信仍會持續反覆。

12月1日中美兩國元首在阿根廷共晉晚餐，習近平與特朗普達成共識，在90天的緩衝期內，冀望能為兩國的貿易摩擦劃上句號。可是事情的發展卻峰迴路轉，內地最大的電訊設備生產商華為，其副主席兼首席財務官孟晚舟在加拿大過境時，應美國的要求而被扣押，理由是違反美國制裁伊朗的禁令。事件提升至外交層面，最終孟晚舟於本周二獲得保釋續審；差不多在同一時間，加拿大前外交官康明凱（Michael Kovrig）被中國扣查，他現時的身份是國際危機組織（The International Crisis Group）的東北亞高級顧問。

特朗普扮演關鍵角色

這些錯綜複雜的事件，很難令人洞悉背後的原因及發展，唯一可以做的便是以不同的模擬情景來判斷市場的趨勢，但最重要的是抓重點。觀乎目前情況，中美貿易談判是重點，副總理劉鶴與美國財長努欽繼續加快談判進程，美國總統特朗普其後在Twitter帖文，說即將有重大好消息公布，更指出在必要時，不排除會介入孟晚舟事件。筆者相信特朗普已進入Deal Maker的角色，而本周三恒生指數上升500多點，反彈回26000點以上。

另一邊廂，英國首相文翠珊臨時於12月11日抽起要送呈國會表決的脫歐方案，推遲至明年1月21日再議，整個事情的發展，看不到Deal Maker的身影。因為要成為Deal Maker，首要條件是要有足夠的議價實力，這個deal看來很難做成。

英鎊下一目標1.1840

現時脫歐方案最大的問題是，北愛爾蘭與愛爾蘭邊界的「補底條款」，即英國脫歐後仍留在關稅同盟，但失去話語權，這個次等地位較未脫歐前更差，而且在沒有歐盟同意下，英國不能單方面作出任何修改。因此，不只國會大多數議員反對，文翠珊所屬保守黨的黨友更是頭號阻力，隨時觸發不信任動議令她下台。隨着脫歐形勢和發展，英鎊滙價跌破1.24，2016年12月的低點1.1840應該是下一個目標，至於1985年的1.05歷史性低位，暫時可望而不可及也。