中長線日圓或偏強

有報道指，已有48名保守黨議員去信「1922委員會」，啟動對首相文翠珊的不信任動議，而委員會主席布雷迪(Graham Brady)要求於周三和文翠珊會面。消息導致英鎊進一步下滑，兌美元跌穿1.25水平。我們認為，英鎊短期或仍有下行風險，持有英鎊的投資者，若憂慮脫歐前景，可考慮轉入日圓。

日圓方面，我們預期，明年聯儲局或結束加息周期，美國經濟增速放緩，或利淡中長線美元表現，利好日圓。此外，美國相對日本的10年期國債孳息率息差，或由現時約282基點，於2019年第四季收窄至267基點，或支持日圓。美元兌日圓的0至3個月預測為111，6至12個月預測為108，長線預測為95。

風險因素方面，日本通脹溫和，經濟亦有下行風險，所以我們預期，2019年日本央行或按兵不動。此外，2019年將會進行美日貿易協議(TAG)談判。若結果未能令美國總統特朗普感到滿意，不排除美國會對日本進口汽車加徵關稅，或拖累日本經濟，限制日圓表現。

技術上，美元兌日圓處於收窄三角形態當中，若能跌穿100天線的112.33，跌勢有機會出現，或下試200天線的110.70，阻力或為114.73。