2018-12-07 00:00
一名經人 羅家聰
股債經濟看歐洲 量寬至今已足夠
歐洲央行下周開例會,早已放風指會如期退市。退市有別於收水,前者減慢QE,是減慢放水速度,政策仍屬寬鬆,只是鬆少了;後者則QT,央行收回資金,是緊縮。美國續縮歐洲仍鬆,看法可以照舊也罷?非也。跟其他經濟數據的影響一樣,是變動、而非水平才是關鍵。因此,重要的不是歐美目前政策差距,而是這差距的預期變化。
歐洲政策是否一定要跟美國呢?以前傾向是,現在則未必。若撇除金融海嘯大收縮期,海嘯前美國經濟增長領先歐羅區的三季,相關度達三分之二(系數0.66);但海嘯後,相關度跌至四分之一(系數0.26)。背後原因是歐洲有債務危機而美國無(或未出事)。不過,歐債危機起碼在階段上捱過了,退市不奇,而往後周期再跟美國 ...
(節錄)全文共1190字