投機上的替代心理

兒時，每當父母討論「今晚食咩餸」時，我就會聽到「牛肉貴咗，不如蒸排骨」、「打風，海魚好貴」等答案。結果，我最早認識的經濟學理念，就是「替代品」一詞。相較消費層面的替代性供求關係，交易上所面對的選擇太多，考慮就更加複雜。例如交易者在熊市中必然面對的問題︰若要減倉控制風險，應先平掉一堆慘蝕的，還是平手或有微利的？1998年，美國行為金融學家Odean研究了一萬位投資者的交易記錄後發現，傾向於較早賣出盈利股票，而把虧損股票保留在投資組合中，迴避實現損失。他的結論，成了金融行為學中的處置效應（Disposition Effect）。理解上述投機謬誤如何廣泛地植根於人性，亦知道環球資金能夠在不同資產 ...

（節錄）全文共829字