從第三季業績窺視美股前景

標普500指數企業大部分業績已經出爐，普遍延續今年強勁的增長勢頭，78%企業表現超過市場預期。2018年第三季度標普500企業盈利增長達到25.7%，遠高於9月30日19.3%的市場預期。業績數字只反映過去經營的狀況，反而公司指引更能反映企業前景。筆者認為，2019年美國企業盈利能維持增長趨勢，惟目前預期數字有下調空間。盈利料可持續不少分析員把強勁盈利增長歸因於美國減稅的刺激政策，憂慮稅改效應消退後企業表現將會失色。不過，從業績來看，企業盈利具備質量和持續性。根據美銀美林研究顯示，拆分第三季度企業盈利後，約10%增長源自稅改，約13%增長源自內部增長。另外，標普500指數企業收入錄得9.4 ...

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