港股直擊 | 2018-11-14 10:44

大和續唱衰敏華 削目標價15%

大和　敏華(01999)

評級：跑輸大市 -> 跑輸大市

目標價：3.9元-> 3.3元 (較前收市價3.65元有9.6%潛在跌幅)

大和發表報告，相信敏華前景仍具挑戰，維持「跑輸大市」評級，目標價由3.9元，降15%至3.3元。

報告指出，敏華上半財年毛利率降6個百分點32.2%，是逾7年以來最低，因受累原材料價格上升影響，估計下半財年毛利率依然會受壓，同時美國向中國貨實施關稅，相信仍未在敏華業績上反映。

該行又指，敏華估值不貴，但派息率由2018上半財年62.5%低，降至2019上半財年的34.6%，加上環球貿易仍存不明朗，建議待氣氛好轉時才考慮吸納。

有見及此，大和削敏華2019及2020財年每股盈利預測16至19%，達到34.2及30.7仙，目標價同時降15%至3.3元，折合預測本財年10倍市盈率。

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