即巿股評 | 2018-10-31 07:52

【周期論勢】美股正當人棄我取時

成功的投資大師無不告訴你同一個成功的道理，就是逆向投資，俗稱「人棄我取」。

最近的數篇文章，都無不在闡述看好的觀點，我們亦按照計劃自本月22日開始逢大跌建倉，這不單包括港股，也包括了中國A股以及美股。

這體現在我們以時間為主要預測分析的工具，判斷出10月變盤月，同時又是美股傳統股災月。

在最近給會員分析美股的文章中提到，美股亦正面臨見周期低點，季節走勢拐點等多重因素利好後市出現反彈。

當然，從形態上來說，美股高位大陰線形成了高位的之字形態，而港股恒指10月拉長的大陰線亦十分誇張，充分表現了在失守上升通道過後的破位下跌並出現了加速。

雖然如此，卻不妨礙市場出現超跌反彈。在周期尾端的時候我們經常看到市場急跌，也習慣在這個時候利淡消息充斥於耳，市場情緒極度悲觀。

股王的墜落最為打擊人氣，例如港股之騰訊(00700)，A股之茅台，美股之亞馬遜。大戶利用明星股的大跌來打擊對手信心，讓不堅定的投資者紛紛離場。其實也是反映牛熊交替的自然規律而已，過去大漲之股今日大跌，未來又反過來。

就去年年底本欄就提到石油股，中國移動(00941)等17年沒有漲過的股票，結果今年大放異彩，大跌分析員眼鏡。

同樣的，在交替期，強弱勢股份也是交替表現的。

市場情緒我們慣常使用的是VIX恐慌指數。

美國的這一指數在最近達到一個高位，但是我們發現，與此同時，CBOE的SKEW Index偏差指數卻一反常態回落到低位。

實戰經驗告訴我，這說明超級大戶並不認為美股存在很大的風險，因此只肯付出很少的保險金，甚至賣出這種「暴跌」保險收取保險金。

因為，他們壓根就不認為會有暴跌出現。通常來說，這意味着市場的恐慌情緒只是短期因素而已。情緒過去之後，馬上又會重投市場導致反彈的出現。

在這個時候，「人棄我取」，是一種有研究支持的做法，在適當的倉位和風險管理下，逆向投資在過往帶來了巨大得益，相信長遠來講，這是一種行而有效的方法！

編按：作者施華格，時易網創辦人。曾任家族信託基金的投資組合經理、大行操盤手，鑽研循環周期、江恩理論、波浪理論超過10年，把理論融入實戰，擅長捕捉市場轉角，他會逢周三開市前於【周期論勢】分享市場看法。