澳元供應放緩須關注

一般情況下，美國衰退期間及之後，澳洲貨幣供應都會放緩或減少，通常認為是與全球商品需求走軟有關。截至2018年7月的一年，澳洲所有貨幣供應（包括M1貨幣）都突然放緩。廣義貨幣供應由2010年6月至2017年6月的平均每年3.1%，放緩至2017年7月至2018年8月的1.5%，當然期間美國並沒衰退。相反，受惠於長期寬鬆的貨幣政策及近期總統特朗普減稅的財政刺激措施，美國經濟維持強健增長。如信貸需求疲弱，但總體經濟穩健，這或說明個別行業低迷，而非整體經濟疲軟。因此值得探討商品和樓市這兩大關鍵行業需求轉冷的證據。在並無證據顯示整體信貸環境收緊（利率上升或孳息率曲線倒掛）的情況下，我們首先要考慮商品 ...

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