中國財經 | 2018-10-07 13:03

經濟師:降準意味去槓杆政策退出 或增人幣貶值壓力

人民銀行定向降準，自今年10月15日起，下調大型商業銀行、股份制商業銀行、城市商業銀行、非縣域農村商業銀行、外資銀行人民幣存款準備金率1個百分點，為年內第四次降準。

西南證券宏觀團隊認為，外部利率攀升，美國國債利率達到近7年高位，而美元再度升值環境下，央行繼續降準，顯示央行政策已經明確的以穩定國內經濟和金融市場為主。在實體經濟持續走弱環境下，寬鬆的貨幣環境不會發生變化。

另外，央行降準意味着中美利差將繼續收窄，滙率貶值壓力可能有所增加，然而這並不意味滙率貶值將失控，由於外滙市場的發展和管控加強，4月份以來人民幣兌美元滙率持續貶值的同時，資本並未出現明顯流出，無論是外貿企業結售滙意願還是商業銀行對外淨資產，均基本維持穩定，滙率貶值將有序可控。

內地經濟學家馬光遠表示，降準可以穩預期，穩經濟，特別是穩房價，降準屬正確決定。同時，降準也意味去槓杆政策其實已經退出，貨幣政策回歸現實，企業的流動性枯竭問題得到緩解。

興業銀行首席經濟學家魯政委稱，再度降準置換MLF，保持了總量不變，體現了穩健中性，但拉長了期限結構，有助於壓縮期限息差；持續降準，最終會有助於改善市場風險偏好，壓縮信用利差，改善民營企業融資條件。

交銀國際董事總經理洪灝表示，此次降準市場應早已預期。選擇這個時間節點操作，對流動性、預期、情緒影響皆偏中性。看來9月經濟數據進一步明顯放緩，人民幣貶值壓力仍存。