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基金 | 2018-10-05 05:00

Thiemo Lang

電動車洪流開闢新市場

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交通運輸不可逆轉的革命已經啟動。燃油車所帶來的空氣污染和氣候轉變問題,已引起愈來愈多政府、消費者和企業的關注。以中國為例,現時有三分之一的污染物來自燃燒氣體和柴油的引擎,而在印度及中國每年已有100萬人死於空氣污染,死亡人數並持續上升。可幸的是,隨着能源管理及材料研發科技的躍進,配合各國加強控制污染的措施和提高對氣候轉變的意識,正推動運輸系統逐步轉型為低排放至零排放的交通工具。

電動車發展現已是大勢所趨,由此而生的新市場將為投資者帶來豐碩機遇,也使電動車的前景無可限量。按目前的估算,預期到2020年,全球充電式油電混合動力車(PHEV)的銷量將達到約200萬輛,純電動車更約為300萬輛。以全球汽車總銷量約有1億輛為基礎,此預測不論以任何標準衡量也非過於進取。中國作為全球規模最大的電動車市場,電動車銷量正急速增長,單是去年中國便已售出77.7萬輛電動車,增幅達到53%。

電動車成本低效率高

電動車相比傳統燃油車具備多項優勢,不但整體能源效率顯著較高,可分離的零件數目明顯較少,因而較為耐用,也無需更換各種潤滑油,且電動車比燃油車的使用壽命更長。

此外,電力動力的結構也比燃油動力簡單,致使最後的裝配更容易、快捷和成本較低。電動車的裝配時間少於30小時,較燃油車的40小時短約25%,因此能大幅提高公司的成本效益,連帶惠及消費者。基於電動車的購置和維修保養的總成本比燃油車低,造就純電動車在中至長期勢將成為主流。

零件及設施供應商受惠

除了電動車製造商外,還有多個類別可受惠於電動車的發展洪流。電動移動(electric mobility)需要高效益的電力控制和轉換系統,促成每輛電動車所配置的半導體及功率半導體(power semiconductors)比率大幅增加,使半導體公司紛紛到電動車市場分一杯羹。

此外,可讓投資者受益的板塊還有電動車零件供應商(例如鋰離子電池、傳感器等)、次系統供應商(例如電動馬達系統、影像傳感系統、電池管理系統等),以及組成分布式網絡(distribution network)主體的電網及充電設施。電氣化、自動駕駛及共享移動(shared mobility)將革新交運工具和城市運輸的概念。

全球政府已日漸意識到電氣化發展所帶來的巨大經濟利益。舉例說,中國政府已制訂邁向電動移動的時間表,未來將逐步淘汰燃油車的生產和銷售。為了提升工業產能及智能產能,中國限制外國公司進入內地汽車市場,但鼓勵中資公司與外國汽車出口商和零件供應商合夥。由於中國市場龐大,中外合夥未必足以滿足市場需求,因此外國供應商仍可受惠,特別是可提供高科技電子內容的業者。

充電設施及車價面對挑戰

雖然如此,電動車要成功拓展,仍須克服一些挑戰,其中之一是充電或再充電設施不足。電動移動要成為主流,充電站的網絡必須進一步擴大,因此中國已計劃到2020年時設立約50萬個公共充電站,數目遠比歐洲包括德國為多,相信當中國的電動車革命取得進展,全球其他國家將緊隨其後。

此外,電動車售價有必要持續下降,銷量才可超越燃油車,而蓄電池的成本減低也是關鍵。電池成本平均佔電動車總成本約三分之一,也是導致電動車車價較高的主因。近年受惠於技術突破和規模經濟,已使電池的平均成本大幅降低,而分析師對未來電池有望持續降價感到樂觀。展望到2020年,電池成本將可再削減一半(至每千瓦時(kWh)約為100美元)。

自動駕駛將更趨普及

明日的汽車也融合了資訊科技的精髓,使自動駕駛車輛的乘客在途中也可獲得各種資訊。汽車電氣化的需求將使自動駕駛更普及,為股票投資者開創新機會。現時專注於交通工具革新的專業投資經理已作好準備,在此成長中的行業識別開創新局的大趨勢,並發掘可因而受惠的企業。全球汽車製造商至今已宣布合共投資1400億美元於開發電池和電動車,相信這些項目的融資需求未來將進一步增長。

終歸,汽車的設計、構造和製造將出現翻天覆地的變革。汽車將由純機械、液壓系統和碳氫化合物的合成物,蛻變為電路、矽和軟件的結晶品──這些「在輪子上的電腦」將成為減少污染,提升交通安全和優化城市生活的強大力量。