2018-10-04 00:00

圖理滿文 梁志麟

通脹疲弱息滙跌 日股反而有表現

近期日股走勢非常強勁，日經指數已突破今年1月高位，坊間嘗試歸納出兩個原因：一是中美正式向對方落實貿易制裁，市場憧憬日本企業可漁人得利；二是首相安倍晉三成功連任，有利推出更多刺激經濟措施及維持寬鬆貨幣政策。事實上，日股走強並非9月才開始。【圖1】顯示年初至今的日經、MSCI亞洲股票指數（日本除外）及標指的表現，結果顯示日股自7月開始跟隨美股反覆向上，至9月份升勢進一步加快。 日股已明顯跑贏其他亞股，散戶現時追買會否接火棒？從估值而言，現時日經指數的收益率（earnings yield，即每股盈利除以股價）升至6%，雖然低於2005年的7%及2008年的8%，但絕對是金融海嘯後的高水平，反映估值 ...

（節錄）全文共856字