國際財經 | 2018-10-03 20:30

【環宇搜股】燃氣股陷彈散格 Adidas估值勝同業

上周五本欄擔心政策風險下，內地燃氣股隨時慘變保良局，不幸咁快言中。

市場驚重慶研撤初裝費擴至其他城市，內地燃氣股昨日齊大瀉，本港上市的七大燃氣股，周二大跌5至14%，市值合共唔見336億元。相反靠食燃氣差價，本欄上期介紹的切尼爾(美國上市編號：LNG)未受事件影響，本周初更曾創3年新高。

按最新形勢判斷，估計內地燃氣股走勢與同樣受政策影響的教育與醫藥股相似，即彈完再散。要食正內地燃氣需求爆發性增長，辦法暫時只得兩個，一是買海外油氣股(「三桶油」都驚受政策打壓)，二是續揸住切尼爾。

講番美股，隔夜扮強勢，聯儲局主席鮑威爾一句不會加息太快，踢高道指升122點，收26773點，再創收市新高。不過，科技股為主的納指仍捱打，上日收報7999點，跌37點。

港股昨日大冧 中概股被炸散

受港股周二大冧662點下，美國上市的中概股也被炸散，中國版Tesla蔚來汽車(美國上市編號：NIO)上日重創一成，賣平價貨平台拼多多(美國上市編號：PDD)瀉7.3%；教育股新東方(美國上市編號：EDU)遭大摩降級至「中性」，收市插7.9%；直播平台陌陌(美國上市編號：MOMO)及虎牙(美國上市編號：HUYA)分別大跌5及6%，大型中概股傷勢已較輕，百度(美國上市編號：BIDU)與阿里巴巴(美國上市編號：BABA)僅分別跌3.7%及1%。

雖然上日道指創新高，但仍有六隻道指成分股下跌，傳奇體育股NIKE(美國上市編號：NKE)被滙豐證劵降級至「中性」，因認為過去一年股價升近七成，料股價進入調整，昨夜應聲跌2%收市。

作為今年消費者最愛第十大品牌的Nike，是全球最大運動鞋與服裝銷售商，過往透過併購將業務越滾越大，旗下現有極限運動設備品牌Hurley及復古味重的Converse，剛過去一季純利升15%至10.92億美元，預計市盈率29.3倍，與同業平均的29.2倍相若，滙證降Nike評級證據充分。

Adidas毛利率勝Nike

筆者反而對全球第二大的體育用品商Adidas(美國上市編號：ADDYY)興趣較濃，受惠世界杯效應，剛過去一季Adidas純利按年升20%至4.18億歐元，毛利率升2.2個百分點至52.3%，較Nike上季毛利率44.2%勁。

Adidas現時預測市盈率23倍，預計股本回報率25.6%，比行業平均29.2倍及20.68%吸引。技術上保力加通道正在收窄，似醖釀出現單邊走勢，現價可考慮收集，上破4月中高位133美元，有望挑戰160美元，失守116美元(即保力加通道周線圖中線)止蝕。

編按:作者尹德政(Ricky)，醉心投資美股近十載，最大滿足感來自尋找抵買有實力的世界行業領袖，每逢周三、五在「信報網站」及「港股360」撰文。