港股直擊 | 2018-10-02 13:55

富瑞:市場誤解重慶天然氣新規 反應過度

重慶人大日前發出《關於取消天然氣初裝費減輕群眾負擔的建議》，建議推進價格改革的進程中取消天然氣初裝費，減輕群眾負擔。消息觸發燃氣股重創。

富瑞發表報告，認為市場反應過度。該行指出，初裝費(Initial Installation Fee)與連接費(Connection Fee)兩者不同。而且2018年內，江蘇、河南、貴州和吉林等地已公布天然氣價格新規，當中允許分銷商收取連接費以支撐管道擴張。該行指出連接費是推動分銷商提高天然氣滲透率的重要激勵因素，中短內不可能取消(impossible to be canceled)。

富瑞又提到，重慶本身是特別例子，因其天然氣滲透率已超過七成，預期2020年達98.5%，區內對天然氣資本開支和分銷商激勵因素的需求較低。相對地，全國平均天然氣滲透率目前僅過四成。

另外，該行亦指出市場認為連接費為高毛利項目屬誤解，因為相關費用除了建築成本，亦包括30年維修保養。若計及維修保養，連接費毛利屬合理水平。

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