負利率後遺症

周五看過，美國實質利率向下後兩年，失業率果然開始按年下跌，這是減息之功效。有無後遺症呢？日前看過這跟資產泡沫關係不大，如有的話，應該是見諸通脹升了。把實質政策利率與通脹率按年變動比較，即見反比關係，前者也是領先後者兩年。即是說，實質利率跌後兩年，除了失業率跌外，通脹率卻同時上升，可謂有利有弊。這關係其實存在多年，但海嘯後近十年似見失準：如【圖】所見，本應上升2%至6%的通脹實際只升不足2%。可能性只有兩個：一是減息引發通脹這經年理論從此失效；二是理論仍對，只是時辰未到。哪說是真未知，但聯儲局主席鮑威爾似乎已深信後者。 [email protected] ...

（節錄）全文共283字