負息下的美股

聯儲局一如所料，定期每季加息。都是前兩任做壞規矩之過，加息步伐雜亂無章。今政策利率仍低於通脹，即實質負利率，而主席鮑威爾僅穩步擺脫負利率，也被視作鷹派。實質負利率在逆境時有幾多好處，之後又有幾多後遺症呢？本周分3天探討一下。實質負利率會否製造資產泡沫？對股市而言，負利率期下的美股表現其實相當一般，幾次都只上落。大概負利率開始後五、七年，股市就大升了。是否關事則見仁見智。然而，1980年代初時實質利率高見8厘，一樣無阻之後長達20年的長期牛市。由此看來，實質利率是正是負、是升是跌，對股市的影響其實並不明顯。 [email protected] ...

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