ETF | 2018-09-18 05:00

柯江明

認識交易所買賣基金 打破謬誤

投資基金共分3種

廣泛而言，投資基金分為3種：開放式基金、封閉式基金及交易所買賣基金。其中封閉式基金有固定數目的股份，并不供新投資者買賣。因此，封閉式基金市價會有偏離相關投資組合價值及資產淨值的情況。開放式基金（亦稱「常規」互惠基金）則供新投資者買賣，股份按需求以其資產淨值或基金相關證券價值買賣。透過各平台，投資者可從基金買入開放式基金股份，一般每天或每隔數天一次，價格為相關證券的收市價。交易所買賣基金與封閉式基金（或任何股票）一樣，同樣在交易所買賣，但如開放式基金，其市價與資產淨值或基金的相關證券接近。

交易所買賣基金優點在流動性

交易所買賣基金最大優點在於其流動性，如封閉式基金般可於交易所買賣及如開放式基金般能獲得相關證券流動資金，而它亦沒有封閉式基金的缺點（就是基金日後難以或不能發行新股份，因此買入基金的資金及新資金不能自由調配）。開放式基金不僅能夠持續買賣，而且限制少，易於投資及贖回，明顯在流動性上佔優。

對基金流動性存誤解

大家經常以為交易所買賣基金交易量低，便代表低流動性，但這想法其實是錯誤的。對大多數交易所買賣基金而言，衡量流動性的最佳方法是參考基金相關證券的平均交易量，如傳統互惠基金一般，當投資者希望認購或贖回基金單位時，基金經理會買賣組合內的相關證券。基金流動性或產生及贖回單位的能力，取決於基金內相關證券的流動性。然而，傳統互惠基金（開放式基金）並不在交易所買賣，因此能否買賣取決於投資者所選擇的投資平台。交易所買賣基金易於買賣是一大優勢，任何投資者均可透過屬意的經紀輕易進行買賣，選擇不限於所選平台。

不過這也並不意味交易所買賣基金就是最佳的投資選擇，因為流動性只是投資的其中一個考慮因素。此外大多數交易所買賣基金是被動型投資產品，旨在追蹤指數，而封閉式基金及開放式基金則選擇繁多。投資者應視乎自己的投資需求選擇最適合自己的投資產品。