2018-09-07 00:00

一名經人 羅家聰

新興出事各有因 盡歸強元有疑問

繼土耳其後，阿根廷又鬧爆煲，一般都將之歸咎於美息上、美元強。從歷史上看，兩者當中又以後者的影響較大。昔日的加息周期較為頻密，通常五六年便出現一次，就如2004至2006年的加息周期間，由於全球皆從科網泡沫爆破後的谷底中否極泰來，故那次加息幾乎全球有份。齊齊加下，資金沒有大舉流動，那些年亦沒有哪國爆煲。 反之如九十年代中時情況剛相反了，美國加息，歐日則衰退而寬鬆，結果美元強，未出事的新興市場正因美元強、美息上而相繼爆煲。今輪是否歷史重演？是次美元強始自2014年、2015年至今的三四年間則僅上落而已，沒進一步升。是次我們要探討的，是美元與一眾經濟上的危機位有否關係；至於美元與資產價格的關係則早知 ...

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