環球局勢欠佳波及貨幣期權

歐洲似乎走到政治崩潰的邊緣，德國總理默克爾的聯合政府在7月幾乎瓦解；意大利由民粹主義立場的左右翼聯合政府執政，他們承諾減稅和增加支出，令債券投資者不滿；西班牙早前改組聯合政府，但連選舉都沒有舉行；在英國，首相文翠珊憑一己之力達成幾項重要的英國脫歐協議，但似乎無法贏得自己內閣的支持，議會或歐盟的支持更是寥寥可數，英國似乎正走向「硬脫歐」，或者根本無法脫歐。儘管有以上市場憂慮，加上全球貿易關係緊張，貨幣期權市場卻波瀾不驚，6種主要貨幣兌美元的期權波動率接近歷史低位。新興貨幣暴跌或有啟示低實際波動率是貨幣期權價格如此之低的主因。在價格走勢相對緩慢的市場，長期期權的成本很高。不過，幾種新興市場貨 ...

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