亞洲股市已反映關稅衝擊

自從美國在貿易問題上從口舌之爭轉為實戰後，亞洲市場備受打擊，與發達市場的表現形成鮮明對比。雖然我們並不預期針鋒相對的貿易衝突很快會結束，但也不認為全面貿易戰將爆發。我們略微調整了風險立場，以減輕貿易摩擦升級及其他風險帶來的影響，但是鑑於基本面依然穩固，我們對亞洲優質資產仍持正面觀點，例如短存續期高收益債券及藍籌增長股。今年以來亞洲市場遭到一系列因素衝擊，尤其是貿易摩擦顯著加劇、美國加息、油價上漲、中國持續推進去槓桿等。雖然宏觀經濟受到的影響較小（未來幾個月有可能擴大），但是中國及中國相關資產已明顯感受到壓力。年初迄今亞洲（日本除外）股票下跌約7%，其中絕大部分跌幅在最近6周出現，亞洲信貸息 ...

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