新興債望而卻步非明智

6月上半月，風險意欲普遍利好，但下半月有所回落。導致市場情緒由正轉負的主要原因，是各國有關貿易戰的言論和行動不斷升級。美國針對中國、歐洲、加拿大及墨西哥的進口產品徵收懲罰性關稅，而相關國家和地區亦不甘示弱，紛紛還擊。鑑於滬市大跌及人民幣遭拋售，中國人民銀行亦放寬貨幣政策。與2015年不同的是，是次人行並未透過減少外滙儲備來阻止人民幣貶值。在美國總統特朗普揚言要發動貿易戰的情況下，讓新增關稅的代價體現在市場價格當中，似乎是十分明智的決策。人幣滙率只返常軌近來人民幣兌美元雙邊滙率不斷下跌（美元/離岸人民幣較3月份高位回落6%），但第一季度上升逾4%的原因尚不明確，很可能只是向正常軌道回歸。 ...

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