下半年減科技增防守板塊

美股標普500指數自2009年低位666點一直升至今年初時的2872點，升幅達3倍多，歷時9年，是歷史上第二長的牛市。大部分評論認為，目前經濟處周期後段，擔心美股已見頂。著名基金經理John Templeton有一句名言：牛市是在悲觀時誕生，疑惑中成長，樂觀時成熟，亢奮時完結。去年美股表現不俗，但投資情緒說不上亢奮，尤其是新興市場，2007年見頂前兩個月升幅達30%，今年1月指數在高位時升幅只有12%。過去美股兩次見頂前，孳息曲線都出現倒掛，息差目前在收窄，但還在零值以上，除非是「This time is different」，相信後市仍有機會再試新高。上半年主要股市以美股表現最好，升幅 ...

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