存款測市

周五（22日）本欄說到以傳統的港美息差看股市。其實不一定要以跨境指標來看資金有否流走，本地指標有時也可印證股市走勢是否合理，本港存款就是其中一個指標。緣何會用這個數據呢？近年增長明顯轉跌存款是貨幣由狹義變廣義的重要渠道，是反映可入市的資金量。相比起資金進出，存量的銀碼要大得多。從本港存款與恒指按年變幅所見，兩者走勢在大多日子上吻合。近年存款增長已顯然轉跌，但港股變幅卻才剛剛見頂。後市啟示如何大概已不說自明。存款增長跌到幾多才驚呢？觀乎昔日頭尾跌逾三成的熊市，存款增長均跌穿4%。目前存款增長水平尚好，不過勢頭就不多好了。再過幾個月應有分曉。 lawgang@gmail.com ...

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