樓市前景第四季前分曉

和恒生指數仍未升穿2007年高位不同，本港樓價已較10年前上升兩倍多，儘管樓價升至和居民收入脫節，不少人喊貴（包括本欄），但居民收入並不是決定樓價的最關鍵因素，因樓價不是經濟現象，而是貨幣現象。之前曾刊登過內地樓價和廣義新增貨幣供應（M2）的並列表，說明過去10年內地樓價急升，全因貨幣基礎上升。【圖】是過去20年本港M2按年增長率，也能見當中和樓價升跌關係度甚高。如2001年至2003年，M2增長放慢至負數，正好便是樓價低迷時期。2006年至2007年M2加速至10%以上，經濟暢旺，樓價穩步上揚。至2008年M2放慢，不久發生金融海嘯，但樓價只是調整一會，因不久後美國聯儲局即推出量化寬鬆（Q ...

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