減磅不如增肌

人民銀行昨天發布今年首季度貨幣政策執行報告，當中三大任務竟然由之前「穩增長、去槓桿、防風險」改為「穩增長、調結構、防風險」，換言之，自2016年以來三令五申的「去槓桿」已被剔出重點任務，改由「調結構」代替。這是否意味着「去槓桿」大功告成，央行將會放水淹七軍？答案沒這麼簡單。就像我的健身教練之六字真言「減磅不如增肌」，很多時候正確的健身會令體重不減反增（槓桿率上升），但體內有充足肌肉代替脂肪（調結構），實際上變得更加健康和漂亮，看來人行高官也深諳健身之道。剔除「去槓桿」四大原因總的來說，人行這次轉口風有四大原因：一、近月外圍經濟形勢趨於緊張，儘管中美所謂「貿易戰」有緩和跡象，特別是美國總統特 ...

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