長息料只慢升

早輪美國10年期國債孳息衝上3厘，有說因憧憬加快加息，但當時聯儲局無表態；反而今回債息上升是跟油價同步開始，故油價應是觸發息升的始作俑者。僅只觸發？或者不止。近20餘年來，油價按年變幅與美國10年期國債息的按年變動關係高，高到肉眼都見到【圖】。這本合理，因為兩者都對通脹具前瞻性。不過，長息對油價的反應僅五十分之一：油價按年升50%，長息才按年升1厘，但試問油價有幾常按年升50%？周四看過，拼圖及其故事預料未來10年油價仍很可能在現水平浮游，即按年變幅為0%。果如是者，長息亦難大幅向上，儘管通脹還有油價以外的核心因素。 [email protected] ...

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