歐洲央行靜觀其變

歐洲央行於4月26日舉行的記者會上，並無表明會否於6月的會議上，宣布延長量寬方案及調整前瞻指引，因此，這很可能令市場期待已久的央行決定延至7月公布，及量寬方案延長至9月以後。

儘管於歐洲央行記者會舉行前市場預期已處於極低水平，但行長德拉吉仍有能力令其進一步下降。理事會甚至未有提及貨幣政策，進一步減低在6月舉行的下一次政策會議上敲定量寬方案最終完結日的可能性。

央行政策路向視乎數據

德拉吉指出，理事會主要討論經濟狀況。理事會仍然預期，利好的金融及勞動力市場狀況及全球增長會帶來穩健而廣泛的增長，這亦意味理事會認為，需更進一步關注於去年第四季由異常因素引致的經濟放緩，此狀況可按觀察不同國家及行業之硬數據及軟數據進行分析，而天氣、罷工、從2017年底的超高增長速度回落，及復活節假期等因素，均是可解釋導致增長放緩可能原因。

然而，歐洲央行基本上亦未能找出導致經濟放緩的明確原因，因此，較明智的做法似乎是靜觀其變、密切監察收到的數據，及評估緊接過去數周負面警示而來的是更重大的衰退還是回升。貨幣政策走勢再次依賴經濟數據，而非如一兩個月前般明顯地處於退出路徑，這亦顯示出歐洲央行並無改變其穩健而廣泛增長的預期。

寬鬆政策料延長撐經濟

就通脹發展方面，德拉吉並未報告有任何進展。雖然近期油價上升，但他重申理事會預期今年餘下時間整體通脹率將徘徊在按年增長約1.5%的水平。德拉吉亦強調自己依然有信心，通脹趨勢將指向通脹目標，但需有充足的政策調節為條件。

我們依然預計，歐洲央行將於今年9月至年底延長和進一步減少其每月資產購買，並於2019年第二季首次加息。