港股直擊 | 2018-05-03 11:18

富瑞:恒安收入增長料加快 首籲「買入」評級

富瑞　恒安國際(01044)

評級：買入 (初予評級)

目標價：97元 (較前收市價68.5元有41.6%潛在升幅)

富瑞發表報告，首次給予恒安國際(01044)投資評級，評級為「買入」，認為估值被低估。

富瑞指，市場憂慮紙漿價格上漲對恒安的毛利率造成周期性壓力，不過富瑞認為這不是真實情況，恒安在內地衞生紙市場穩佔首位，在定價、產品組合及經營規模均有助減輕紙漿價上升帶來之衝擊，通賬環境亦加快行業整固，淘汰規模較細之企業；另外有趣的是，恒安過去股價基本上與紙漿價格同步。整體而言，富瑞預期恒安今年收入增長會加快，盈利能力在2020年時達至新高。

該行又預期，在公司上市20周年及資本開支減少下，恒安有機會派發特別股息。

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