外貿亮麗數據背後

環球外貿形勢風起雲湧，貿易戰隨時爆發。與此同時，內地最新外貿數據卻異常亮麗，內地出口超預期回升，進口增速卻回落。參考中國海關總署3月8日公布的數據，在出口大幅回升，而進口明顯回落下，內地貿易順差擴大，高於市場預期。不過，外需其實並不強勁，筆者估計主要是春節因素和貿易摩擦預期升溫所致。參考與內地貿易結構相似的部分亞太國家和地區，出口增長速度均明顯放緩，顯示全球需求並不強。人幣升值出口逐步弱化內地出口回升一方面主要由於春節錯位因素，今年春節在2月中旬，去年春節則在1月下旬，形成低基數效應。另一方面，環球貿易戰預期升溫，筆者不排除有內地貿易商為了避開環球貿易戰而提前出口的可能，因此推升1至2 ...

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