美債息升暫無礙亞股表現

儘管美債收益率上升，但我們認為亞洲股票估值並未過高，更未接近頂部；盈利收益率與債券收益率的差距依然支持股市，我們並不認為股票估值已到達臨界點。亞洲（日本除外．下同）的盈利增長仍然受到多方面因素的有力支持，包括GDP預測上調、投資持續有序上升、銀行資產質素全面改善，以及IT行業所佔比重日益提高等。最近的市場大跌並非由於擔心企業盈利走軟，而是由於憂慮美國通脹可能加速，進而導致聯儲局加快緊縮步伐。估值有上升空間我們分析了債券收益率上升對亞洲股市的市盈率潛在負面影響。我們認為，美國通脹率在2018年底將不會超過2.3%，10年期美債收益率在未來12個月內上望2.9厘，當前亞洲股市的市盈率在13. ...

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